非农数据远超预期 金价逢高做空

2018-03-12

上周五美国公布远优于市场预期的非农就业数据,美国2月非农业新增职位31.3万个,高于市场预期增加20万个;带动金价回试1310美元的支持,但其后市场关注二月美国失业率及工资增长水平稍差于市场预期,美国失业率维持在4.1%,稍差于市场预期4%;期内平均时薪按月只增长0.1%,差于预期增长0.2%,按年升幅由前一月的2.8%降至2.6%,并带动金价回升。

美国二月的经济数据佳,美股于上周五借势反弹,但投资者同时亦预期在美国经济数据向好,美联储或加快加息步伐。但美汇短线仍受制于90水平,但下行压力已明显减少,主要由于占美汇比重较大的货币:欧元及日圆走势不明所致,大国们的货币战争亦静静地展开。欧洲央行在上周议息后虽表明不再加码量寛的态度,但欧元区的通胀仍倾向疲弱,市场预期欧洲央行于年内加息的机会甚低,欧元反复偏软。加上特朗普的贸易保护主义抬头,暂时亦只得加拿大及墨西哥被豁免,欧盟似乎仍有被开展贸易战的机会,在贸易条件不明朗下,欧洲央行更没条件加息,令欧元走强影响区内的出口,欧元走势反复偏软更令美汇呈强。

此外,日本央行上周五议息后亦表明在通胀目标仍未达2%的预期时,将继续推行量寛货币政策,并维持负利率政策,日圆强势因而受阻。巧合的是,日本亦是正在争取免于美国贸易战的国家,日圆呈弱亦令美汇下行压力稍减。看来在各国和特朗普就贸易问题上达成协议前,美汇走势仍偏强,直至贸易战正式开打,美汇在见弱势。在美汇潜在反弹,而避险情绪下降的背景下,预期金价于1330美元大关前见相当阻力,投资者可维持逢高做空的策略,下望1316美元的短线目标。

油价方面,上周五油价一如我们于早盘预期出现显着反弹,因上周五美国能源信息局公布的美国钻油井数量下跌四个,有助油价回升。此外,早前美国公布的战略石油储备下降700万桶,更反映美国的原油需求上升,有利油价技术反弹。

有消息指油组内部对油价目标出现分歧,沙特希望在沙特阿美上市前把油价目标订在每桶70美元以上,而伊朗希望油价位于每桶60元附近,以压制美国页岩油的产量。沙特的目标和我们一直强调的全年目标70美元不谋而合,更加强我们的全年目标价可达成的可能性。即使有消息指沙特阿美将延期至明年才上市,但明显地只是油价升幅未达至沙特政府2万亿美元估值的目标,才令上市程序受阻,更令油价中长线升势可持续至明年。投资者可维持于60美元附近作中线吸纳原油的策略,维持今年目标价70美元。

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